马云出清淘宝股权，有何用意？背后的真相竟然是…

近日，网络盛传马云出清淘宝股权，但事实真的如此吗？据国家企业信用信息公示系统和天眼查资料显示，1月4日，马云和谢世煌退出浙江淘宝网络有限公司的股权备案，新增杭州臻希投资管理有限公司作为唯一股东。

信息显示，杭州臻希投资管理有限公司法人为郑俊芳，现为阿里合伙人兼首席平台治理官。由杭州臻强投资管理合伙企业和杭州臻晟投资管理合伙企业各认缴250万元注册资本，持股50%。

目前，张勇（董事兼首席执行官）、赵颖（全球化事业部总裁）、郑俊芳（首席风险官兼首席平台治理官）、童文红（首席人才观）、邵晓锋（媒体披露为阿里巴巴集团党委书记、秘书长）5名高管各持有杭州臻强和杭州臻晟20%股份。而杭州臻希的对外投资几乎囊括了阿里的主要业务体系，包括淘宝、天猫、阿里云及广告公司等。

马云放弃“淘宝”股份？ 实则是调整VIE架构

阿里巴巴表示，此项调整早在2018年7月的年报中就有披露过。针对此次股权调整引发网络质疑，阿里巴巴官方微博也回应称：

马云从未转让和退出淘宝的股份。也没有这个打算。这是任何公司管理过程中非常正常且普通的技术和法律层面操作。

阿里方面所提到披露过的事情，是指在2018年8月递交的年报中披露，阿里巴巴进行了迄今为止最大的架构调整，对VIE的架构进行修补。阿里针对集团6大公司设立了5个VIE公司，其中4个都由马云和谢世煌控制。

这种做法表明，集团几乎被控制在二人手里，一旦二人出现任何意外，继承者们将有违反VIE承诺的风险。因此，为了应对关键人风险，阿里巴巴调整VIE的架构。

事实上，这已经是马云和谢世煌在1年内第五次“出清”阿里系公司股份，这也是公司管理过程中非常正常且普通的操作。

对于吃瓜群众而言，最大的疑问在于为什么马云要出清淘宝股权呢？

回归阿里巴巴赴美上市时的VIE架构，这是典型的VIE架构。

从上图可以看出，淘宝控股（开曼）和淘宝中国控股（中国香港）是纯控股公司，真正的5家运营实体，都是在中国境内。而境外控股公司与境内5家实体通过签订一系列的协议来进行控制，而这些协议包括：借款协议、技术服务协议、股权质押协议等。

此次VIE架构搭建以后，5个实体公司的主要控制者人将不再是马云和谢世煌，而变成阿里巴巴的合伙人们。

5家VIE股权目前可以穿透到的自然人股东是5名高管，但并不意味着5名高管是实际控制人。马云仍然且将继续是背后的大Boss！

因为，阿里巴巴采用了有限公司和有限合伙的双重架构，我们可以肯定，马云与5名高管之间，势必会通过LP和GP之间的权利义务约定，来确保马云可以对境外上市公司和境内VIE实体施加实际影响。

而此种做法的目的就是降低自然人在公司未来经营中非系统性风险（关键人物与继承风险）。阿里的整体VIE架构改革计划在2019年最终完成。

温馨提醒，VIE架构搭建过程中会涉及到税务问题，最好咨询专业的机构协助，实现企业利益最大化！

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